Особое место среди инвестиционных стратегий занимает индексные стратегии инвестирования. Инвестиционная стратегия для индекса ММВБ заключается в точном копировании структуры индекса в структуре инвестиционного портфеля. Эталоном является динамика индекса ММВБ, а основная цель – наиболее точное соответствие динамике этого индекса.

Сущность стратегии инвестирования в индекс ММВБ

Структура индекса ММВБ состоит из тридцати акций, которые торгуются на одной площадке, плюс с 2011 года в индекс входят депозитарные списки РФ. Пересмотр структуры индекса производится не реже, чем два раза в год. После каждого пересмотра, одни акции могут уйти из списка, а какие-то пополнить его. Иногда случаются внеплановые пересмотры списков, связанные с корпоративными событиями.

В принципе инвестиционная стратегия индексных ПИФов не обязательно требует наличия в портфеле всех акций индекса. Единственное жесткое условие – часть акций, находящихся в портфеле, должна не больше, чем на 3% отклонятся от ее веса в индексе. Также стратегия подразумевает обязательное, не менее 85% соответствие портфеля индексу ММВБ.

Для определения уровня успешности фонда используется коэффициент Альфа, который рассчитывается из разницы доходности фонда в итоге и доходностью эталона. Прибыльность фонда должна превышать эталон, чем выше процент, тем выше прибыль.

Основная задача при реализации стратегии – это обеспечить, чтобы портфель не отставал от индекса. Ведь если индекс – это всего лишь расчетное число, то реальное управление портфелем всегда связано с дополнительными расходами на ввод или вывод активов.

Почему индексный ПИФ выгоднее?

Инвестиционная стратегия по управлению ПИФами акций – активная, а индексные ПИФы подразумевают пассивный тип стратегии. Но на самом деле ПИФы акций, которые формируются на основе индекса ММВБ, в основном, строятся на десятке наиболее ликвидных ценных бумаг, а из-за своих больших размеров ПИФы не могут оперативно спекулировать на бирже, поэтому их стратегию, в сущности, трудно назвать активной.

Поэтому получается, что намного выгоднее инвестировать капитал в индексный ПИФ, потому что разницы в стратегиях почти нет, а вознаграждение за управление намного меньше, и, как правило, в индексных ПИФах выше диверсификация в портфеле.

В принципе, реализация рассматриваемой стратегии возможна и в рамках традиционного ПИФа акций, но это будет связано с некоторыми сложностями, связанные с ограничениями в законодательстве (в портфеле ПИФа акций может быть только 15% части акций одного эмитента).

Индекс ММВБ

ММВБ – это индекс, который базируется на композитном ценовом коэффициенте, взвешенном на рыночной капитализации. Индекс рассчитывается на основе 30 наиболее высоколиквидных акций и депозитных списков лучших эмитентов РФ, которые относятся к основным видам производственной деятельности российской экономики.

Показатель индекса ММВБ высчитывается как соотношение суммы капитализаций к сумме капитализаций акций на начальную дату помноженное на начальное значение индекса. При расчете сумм капитализации во внимание берется стоимость и количеств акций, которые находятся в свободном обороте на фондовом рынке.

Механизм, на основе которого производится расчет индекса, предусмотрен максимально прозрачным и понятным. Этот регламент соответствует международным стандартам расчета фондовых индексов, а также требованиям, которые предъявляются к индексам, на основе которых формируются индексные ПИФы. База расчета индекса пересматривается дважды в год.

Таким образом, правильно составленная инвестиционная стратегия для индекса ММВБ содержит ряд преимуществ для инвестора: доходность индексных ПИФов обычно не ниже доходности рынка в целом, инвестор защищен от возможных ошибок управляющей компании и так высокая ликвидность инвестиций. Такая стратеги больше всего подходит тем инвесторам, которые рассчитывают на долгосрочный рост экономики РФ, и которые хотят сократить расходы на вознаграждение управляющей компании.